广发基金一季度宏观策略分析概要

发布时间: 2018-07-16 08:10:22 来源:广发基金

一、宏观经济:经济温和放缓,流动性保持平稳,一季度延续结构性行情。

1、【经济增长放缓,利率维持高位】一季度出口对GDP增速的拉动作用预计下滑至0.75个百分点左右。叠加投资需求下降的判断,20181季度GDP增长预计放缓。

2、【企业盈利放缓】A股在经历了12-16年连续五年的ROE回落后, 2016年三季度迎来ROE反弹周期,其中净利润和资产周转率共同推升了ROE水平。20181季度,企业盈利增速的放缓将弱化净利率对ROE的支撑作用。

二、权益市场:关注春季躁动行情,看好先进制造业、环保、大健康、保险等主题。

11-2月基本面数据处于真空期,即使逻辑上判断经济总量边际回落,数据证实尚需等到3-4月。

2上市公司年报和1季报公布相对较晚,基本面趋势确立需要时间。

3开年投资者风险偏好普遍较高。

4政策和事件多成为年初阶段性行情的主要驱动力,2018年一季度可关注十九大与经济工作会议确立的“重质轻量”发展主线下先进制造业的板块机会,以及环保、大健康、保险等主题。

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