摘要：数据显示，去年四季度，基金新进及加仓的上市公司有525家，主要集中在金融、地产及制造业，其中金融行业31家，地产行业23家，制造业328家。大幅加仓和减产的案例频现，其中有加仓93.19%，重仓中国平安，却依然使资产出现了亏损的。

本文来源上海证券报《基金去年四季度大幅加仓 金融地产及制造业龙头》、每日经济新闻《聚焦基金四季报丨疯狂的股票仓位：加仓93%VS减仓77%》

随着首批公募基金2017年四季报披露，基金调仓换股情况浮出水面。据上海证券报，统计数据显示，去年四季度，基金大举加仓金融、地产及制造业细分龙头股。从今年以来的市场表现看，重仓金融地产的基金业绩抢眼。

1月18日，万家、融通、东吴、东方资管、银河、天弘等基金公司公布了2017年四季报。根据东方财富Choice资讯统计数据，去年四季度，基金新进及加仓的上市公司有525家，从上述公司行业分布情况看，按照证监会行业分类，主要集中在金融、地产及制造业，其中金融行业31家，地产行业23家，制造业328家。

在基金加仓的地产公司中，主要有保利地产、华夏幸福、万科A、招商蛇口和阳光城，其中加仓保利地产的基金39只，包括万家消费成长、银河创新成长、益民核心增长等基金；加仓华夏幸福的基金16只，加仓万科A的基金12只。从基金所属公司情况看，万家基金的加仓力度最大。从今年以来的市场表现看，随着地产板块大幅上涨，万家基金旗下相关基金净值飙涨，万家宏观择时多策略混合、万家新利灵活、万家精选混合等基金年内回报均超过13%。

基金加仓的金融股，主要集中在四大国有银行和招商银行、平安银行和中国平安，其中加仓工商银行的基金33只，加仓建设银行的基金15只，加仓平安银行的基金22只，加仓中国平安的基金47只。

在基金加仓的制造业公司中，主要是细分行业的龙头股，例如创新药龙头康弘药业、维生素概念龙头股浙江医药、集成电路龙头华天科技、农药制造龙头扬农化工、建材龙头北新建材、小家电龙头飞科电器、橡胶轮胎龙头玲珑轮胎、定制家具龙头欧派家居等。

从今年来市场表现看，金融地产行业领跑市场，让相关基金的净值飙涨。以东吴阿尔法基金为例，去年四季度新进重仓股包括金地集团、华夏幸福、东易日盛等地产公司，以及海信科龙、青岛海尔等家电股。上述公司年内的抢眼表现，推动该基金净值上涨，截至1月17日，该基金年内回报为8.21%。

融通基金明星基金经理张延闽管理的融通新蓝筹和融通通乾研究精选基金2017年四季报显示，去年四季度均加仓保利地产和中信证券，工商银行和广发证券进入十大重仓股名单。从上述基金年内表现看，截至1月17日，融通新蓝筹基金年内回报为7.7%，融通研究精选基金年内回报为10.2%。

光大保德信中国制造2025基金和光大保德信优势配置基金，年内回报分别为14.4%和12.93%，同样得益于对金融和地产板块的重仓配置。管理上述两只基金的基金经理何奇表示，所选个股坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平，对于转型的公司尤其注重精挑细选。

另外据《每日经济新闻》，截至目前，共有283只基金公布了四季报，其中有大幅度加仓的基金，也有减仓显著的基金。有加仓93.19%，重仓中国平安，却依然使资产出现了亏损的；也有把50%左右配置股票的仓位，转换成了银行存款和结算备付金，却跑赢了业绩比较基准的。以下为一些典型：

前海开源嘉鑫混合

关键词：“踩雷”ST信通、减持股票、重点配置同业存单

截至2017年四季度末，前海开源嘉鑫混合（A、C份额）相比三季度，减持股票仓位29.2%，仅持有1100股ST信通。可以看到，该基金四季度抛售了三季度持仓的所有前十大重仓股，选择彻底调仓，最后仅持有一只ST信通。

而ST信通的表现，着实让基金经理大跌了眼镜。截至1月17日，该股已连续16个跌停。其实，ST信通自2017年9月26日停牌起，到12月27日复牌，整个四季度几乎处于停牌状态；谁曾想，复牌后即开启了一字跌停模式。

不过万幸的是，该基金持有ST信通占基金资产净值比例仅为0.2%。2017年四季度，海开源嘉鑫混合A份额净值增长率2.79%；前海开源嘉鑫混合C份额净值增长率为2.61%，两类份额均未跑赢同期业绩比较基准3.35%。

由此看来，基金经理似乎在2017年四季度出清了所有持仓的股票，但由于ST信通四季度停牌，且12月27日复牌后又连续跌停，无法完全卖出，所以被迫“踩雷”。

万家瑞旭灵活配置混合

关键词：加仓93.19%、重仓中国平安

截至目前，这只基金可谓2017年四季度加仓股票最多的基金。2017年三季度末，该基金的股票仓位仅0.54%，而四季度的股票仓位大幅上升为93.19%，且重点配置了金融业和制造业，比例分别为30.28%、40.11%。其中，中国平安、上海建工、大秦铁路、招商银行，成为重点配置的股票。

不过《每日经济新闻》记者注意到，这样的调仓换股也并没有让基金获得更高的收益，却使资产出现了亏损。四季报显示，截至本报告期末，万家瑞旭A基金份额净值为1.0120元，份额净值增长率为-1.07%，业绩比较基准收益率为2.19%；万家瑞旭C基金份额净值为1.2689元，份额净值增长率为-1.13%；业绩比较基准收益率为2.19%。

对此，基金经理表示，“四季度宏观经济缓步下行，11月和12月经济数据不及预期，叠加资管新规出台，金融强监管预期再度成为市场关注的重点，市场大概率重回震荡阶段。但是，预计2018年经济温和放缓，正面因素是出口、消费和制造业等内生动能，政策相关的部分如地产基建投资增速会回落，不过幅度温和，明年市场风格将更为均衡，具备结构性机会，投资聚焦价值和成长中的核心资产。”

前海开源高端装备制造混合 前海开源工业革命4.0混合

关键词：均减仓60%以上、同一基金经理管理

2017年三季度末，前海开源高端装备制造混合股票仓位91.86%，而截至四季度末，该基金的仓位降至27.39%，减仓64.47%。

同样，前海开源基金旗下的另一只基金，也做了大规模股票减仓操作——前海开源工业革命4.0混合也在四季度减仓61.51%。报告期内，两只基金份额净值增长率分别为9.28%和9.68%，同期业绩比较基准收益率均为3.35%。

具体来看，两只基金2017年四季度均把50%左右配置股票的仓位，转换成了银行存款和结算备付金，也许是基金经理对四季度制造业行情不看好，也许是准备应对年末基金赎回的压力。这两只基金为同一基金经理管理，所以在股票配置上难免有所雷同，两只基金四季度在股票持仓上，均重点持有隆基股份、大华股份、三安光电、京东方、大族激光等股票。整体来讲，四季度两只基金的减仓换股操作不仅落得了正收益，且跑赢了业绩比较基准。

对于报告期的调仓换股，基金经理认为，“（我们）采用动态灵活的投资策略，考虑到高端装备相关各领域中长期发展前景看好，但每个领域的驱动力和估值影响因素会有所不同，因此我们结合估值水平精选投资标的进行配置，实现了正收益。”

前海开源沪港深优势精选混合

关键词：减仓76.93%

2017年四季度，前海开源基金旗下的基金多少都实行了降低股票仓位的操作——又是一只四季度大幅减仓股票配置的基金，前海开源沪港深优势精选混合三季度末还有80.96%的仓位配置股票，而截至2017年底，该基金仅有4.03%的股票仓位，仅配置了工商银行、广汽集团、中国平安、腾讯控股。