上周中央经济工作会议在京召开，会议历年来都是来年国家经济工作的指南针，在美联储加息和国内债市动荡的背景下，此次会议又博得了更多的关注。梳理会议内容，三点比较重要，一、房地产市场要平稳发展，平稳推进实现风险的清理转移；二、汇率要稳，货币政策回归中性，股票、债券、商品加杠杆的投机模式将被遏制；三、供给侧改革内容更为明确，农业供给侧改革突出，行情有望演绎2017年演绎。

回回顾上周资本市场，国内债券市场延续调整态势，周四甚至国债期货全线跌停，现货收益率大幅上行，直至周五央行投放MLF之后，市场才暂时有所缓和。考虑流动性仍是目前影响债券市场涨跌的核心因素，且无论从去杠杆抑或中央经济工作会议的角度看，短期货币宽松概率仍然较低，所以对当下债券市场投资仍向偏谨慎。

股票市场方面，上周三大股指均出现大幅下挫，其中上证下跌-3.4%，创业板重挫-4.85%，跌破2000点。从28个一级行业上分析，除农林牧渔板块微幅上涨0.01%外，其余板块全线收跌，其中建筑装饰、计算机分别以以-5.76%、-5.44%的跌幅领跌所有一级行业。随着市场无风险利率下行，债市吸引力的逐步下降，近期股指走势虽然一波三折，但是吸引力也有望逐步提升，股指难有继续大跌的可能，市场仍存结构性投资机会。

基金表现上来看，上周偏股各类基金均出现较深幅度下跌，普通股基跌幅达-3.23%，其余偏债各类基金的跌幅都维持在1%-2%之间。基金风格上，虽然价值型基金表现相对抗跌，但各类风格跌幅均在-3%以上，跌幅较深。

基金策略上，考虑债市继续调整迎来分步抄底机会，近期随着人民币贬值压力加大和抑制资产价格泡沫，央行货币投放有所收敛，导致资金价格出现抬升、债市出现较大调整。但由于房地产调控导致的经济走弱态势没有发生改变，因此债市调整是抄底良机。推荐债券打底仓的打新基金，未来1年会有不错的表现。对于风险偏好较高的投资者，市场的大幅调整，恐慌性心理驱使下的市场非理性多杀多，为精选被错杀的真成长提供机会，而上周召开的中央经济工作会议明确2017年农业供给侧改革的推进进程，且历年年初印发的中央一号文件也多次关注“三农问题”，这都将为农业相关主题持续注入动力，农林牧渔和土地流转主题率恐率先进入左侧“精选”布局期。为此我们为风险偏好较高的投资者推荐农林牧渔的基金组合。

债券打底仓的打新基金的具体标的为：德邦鑫星价值A（001412）、招商丰利A（000976）、中海进取收益（001252）。农林牧渔具体标的为：华夏兴华混合（519908）、长盛转型升级（001197）、景顺长城研究精选（000688）。